Bitcoin’un Talep Motorları ve Uzun Vadeli Yörüngesi: NYDIG’in Analizi

Önemli Çıkarımlar

• Bitcoin’in son dönemde yaşadığı geri çekilmeler, daha önce ralliyi destekleyen faktörlerin tersine dönmesiyle ilişkili.
• ETF girişlerinin azalması ve kripto hazinelerindeki talepler, piyasanın düşüş yaşamasına neden olan başlıca etkenler arasında.
• Bitcoin’in piyasa hakimiyeti, dalgalanmalar sırasında sermayenin daha güvenli varlıklara yönelmesinden dolayı artış gösteriyor.
• Uzun vadeli bakış açısıyla Bitcoin, kurumsal ve egemen ilginin devam eden artışıyla güçlü bir yatırım aracı olmaya devam ediyor.

Kripto Talep Motorlarının Tersine Çevrilişi ve Piyasa Etkileri

NYDIG’in araştırma başkanı Greg Cipolaro, Bitcoin (BTC) için başlıca talep motorlarının ETF girişleri ve dijital varlık hazineleri (DAT) olduğunu belirtiyor. Ancak bu iki faktörün tersine dönmesi, Bitcoin’in fiyatının düşmesine neden oldu. Cipolaro, özellikle Ekim ayı başlarında yaşanan büyük bir tasfiye olayının ardından ETF girişlerinin hızla gerilediğini ve hazine primlerinin çöktüğünü, stabilize edilmiş coin (stablecoin) arzının ise düşüş yaşadığını ifade ediyor. Bu durum, piyasanın likidite kaybettiğinin klasik bir işareti olarak değerlendiriliyor.

Cipolaro’ya göre, piyasanın bu tür döngülerde izlediği yol genellikle belirgindir: İlk olarak likidite sıkılaşır, kaldıraç yeniden şekillenmeye çalışır ancak bu çaba genellikle hız kazanmakta zorlanır ve destekleyici hikayeler, gerçek sermaye akışına dönüşemez.

ETF Çıkarları Azalıyor, Ancak Bitcoin Hakimiyeti Artıyor

Spot Bitcoin ETF’leri, son dönemin öne çıkan başarı hikayelerinden biri olmasına rağmen, artık güçlü bir giriş motoru olmaktan çıkıp anlamlı bir rüzgâr engeline dönüşmüş durumda. Cipolaro, küresel likidite değişiklikleri, makro başlıklar, piyasa yapısı stresleri ve davranışsal dinamiklerin Bitcoin’i hala etkilediğini belirtiyor. Bu değişiklikler, Bitcoin’in piyasa hakimiyetinin artmasına sebep oluyor. Kasım ayı başında Bitcoin’in piyasa hakimiyeti %60’ı aştı ve şu an %58 civarında seyrediyor.

DAT’ler ve Stabilcoin’lerde Azalma

Bitcoin için önemli bir yapısal talep kaynağı olan DAT’ler ve stabilcoinler, son zamanlarda azalma gösterdi. Cipolaro, DAT primlerinin net varlık değerine göre (NAV) sıkıştığını ve stabilcoin arzının aylardan sonra ilk kez düştüğünü belirtiyor. Yine de DAT sektörü, stres tepkisinin bir endişe kaynağı olmaktan uzak olduğunu vurguluyor.

Diğer önemli bir nokta ise DAT yapılarının, ihraççıların gerektiğinde temettü veya kupon ödemelerini askıya almasına olanak tanıyan esnekliklere sahip olması. Bu esneklikler, piyasa dalgalanmalarına karşı daha dayanıklı bir yapı sunuyor.

Uzun Vadede Bitcoin’in Hedefleri

Son geri çekilmelerine rağmen Cipolaro, Bitcoin’in seküler hikayesinin sapasağlam kalmaya devam ettiğine inanıyor. Kurumsal yönelim güçleniyor, egemen yatırım ilgi alanları içerisinde yerini alıyor ve tarafsız, programlanabilir bir parasal varlık olarak rolü güçleniyor. “Son haftalardaki hiçbir şey bu uzun vadeli yörüngeyi değiştirmiyor,” diyor Cipolaro.

Piyasanın genel durumu, Bitcoin yatırımcıları için dalgalı, duygusal olarak zorlayıcı ve ani dalgalanmalarla dolu bir yolculuğa işaret ediyor. Ancak bu yolculuk, deneyimli yatırımcılar için hem fırsatların hem de zorlukların bir arada bulunduğu bir dönem olabilir.

Sık Sorulan Sorular (SSS)

Bitcoin piyasalarının düşüşü ne anlama geliyor?

Bitcoin piyasalarının düşüşü genellikle ya talep motorlarının zayıflaması ya da dış ekonomik faktörlerin etkisini artırmasıyla açıklanabilir. Mevcut durumda ETF girişlerinin azalması bunun bir göstergesi.

Bitcoin’in piyasa hakimiyeti neden artıyor?

Kripto para piyasasında dalgalanmalar yaşandığında, yatırımcılar genellikle Bitcoin gibi daha yerleşik ve likit varlıklara yönelir. Bu durum, Bitcoin’in piyasa hakimiyetinde bir artışa yol açar.

ETF’ler Bitcoin’in fiyatını nasıl etkiliyor?

ETF’ler, kurumsal ve bireysel yatırımcıların kripto varlıklara daha kolay erişmesini sağlar. ETF girişleri arttıkça likidite artar, bu da fiyatları yukarı çeker; tam tersi durumda ise fiyatlar düşüş gösterebilir.

Dijital Varlık Hazineleri Bitcoin için neden önem taşıyor?

Dijital Varlık Hazineleri (DAT), Bitcoin için önemli bir talep kaynağıdır. DAT primleri ve arzı Bitcoin’e olan talebi doğrudan etkiler, bu nedenle azalmaları fiyatlarda düşüşe neden olabilir.

Bitcoin’in uzun vadeli görünümü nasıl?

Bitcoin, kurumsal ilgi ve egemen yatırımların artması sayesinde uzun vadede sağlam bir potansiyele sahip görünmekte. Bu faktörler, Bitcoin’in daha geniş kabul göreceği yönündeki beklentileri destekliyor.