ARK Yatırım Kurucusu “Wood Sister” 2026 Tahminleri: Gold Zirve, Doların Yükselişi ve Bitcoin’in Bağımsız Fiyat Hareketi

Anahtar Çıkarımlar

• Cathie Wood, önümüzdeki yıllarda ABD ekonomisinin “sarmalanmış bir yay” gibi güçlü bir canlanma yaşayacağını öngörüyor.
• ABD dolarının güçlenmesi, altının fiyatını baskılayabilir, ancak Bitcoin daha bağımsız bir fiyat hareketi gösterebilir.
• Verimlilik artışlarının enflasyonu kontrol altına alacağı ve ABD’nin nominal GSYH büyüme oranının yüzde 6 ila 8 arasında olacağı tahmin ediliyor.
• AI ve diğer teknoloji yatırımlarının P/E çarpanını düşürerek piyasada pozitif getiriler elde edilebileceği belirtiliyor.

WEEX Crypto News, 2026-01-20 15:38:10

Cathie Wood, “Reaganomics on steroids” terimini kullanarak 2026 yeni yıl yatırımcı mektubunda önümüzdeki üç yılı değerlendirdi. Wood, ABD ekonomisinin deregülasyon, vergi indirimleri, sağlam para politikası ve yenilikçi teknolojilerin entegrasyonuyla önümüzdeki yıllarda yeniden altın çağına gireceğini belirtti. Ancak yaklaşan ABD doları yükselişinin altın fiyatını bastırabileceği konusunda uyarıda bulundu.

ABD Ekonomisinin Gelişimi ve “Sarmalanmış Yay” Durumu

ABD’nin reel GSYH’deki sürekli büyümeye rağmen, son üç yıldır ekonomik yapısının aslında dolaşımlı bir resesyon yaşadığını ve şimdi “sıkıca sarılmış bir yay” durumunda olduğunu belirten Wood, önümüzdeki yıllarda güçlü bir toparlanma bekliyor. Özellikle, David Sacks gibi bir liderin, AI ve kripto para alanındaki regülasyonları gevşetmesiyle, etkili kurumsal vergi oranının yüzde 10’a doğru ilerleyeceğini ve ABD ekonomik büyümesinin önemli bir politika temettüsü elde edeceğini vurguladı.

Enflasyonun Kontrolü ve Üretkenlik Patlaması

Makro düzeyde, Wood, üretkenlik patlamasından kaynaklanan bir enflasyon kontrolünü ve hatta negatif olma potansiyelini öngörüyor. ABD’deki nominal GSYH büyüme oranının, önümüzdeki birkaç yıl boyunca yüzde 6 ila 8 aralığında kalması bekleniyor ve bu, esas olarak üretkenlik artışlarından kaynaklanacak.

ABD’nin yatırım getirisindeki göreceli avantajının, ABD dolarında önemli bir değerlenmeye yol açacağını belirtti. Wood, altının son yıllarda önemli ölçüde fiyat artışı yaşamasına rağmen, ABD dolarının güçlenmesinin altının fiyatını bastıracağını, ancak Bitcoin’in arz mekanizması ve düşük varlık korelasyonu nedeniyle altından farklı bir eğilim göstereceğini belirtti.

Piyasa Değerlemeleri ve AI Balonu

Yatırımcıların endişe duyduğu piyasa değerlemesi sorununa dair Wood, bir AI balonunun oluştuğuna inanmadığını ifade etti. Güncel fiyat kazanç oranının tarihsel yüksek seviyelerde olduğunu belirten Wood, ancak AI, robotlar ve diğer teknolojilerin üretkenlikte bir patlamaya yol açmasıyla şirket kârlarındaki artışın bu yüksek değerlemeleri absorbe edeceğini ve piyasanın pozitif getiriler elde ederken F/K oranında bir daralma yaşayabileceğini aktardı. Bu durumu, 1990’ların ortalarından sonlarına kadar olan boğa piyasası yoluna benzetti.

Regülasyonların Gevşetilmesi, Vergi İndirimleri ve Ekonomik İyileşme

Wood’a göre, düzenlemelerin gevşetilmesi, vergi indirimleri, enflasyon ve faiz oranlarının azalması sayesinde, son birkaç yıl içinde ABD’nin yaşadığı dolaşımlı resesyon hızla ve dramatik bir şekilde tersine dönebilir. Özellikle “AI ve Kripto Para Cezari” David Sacks liderliğindeki düzenleme gevşemeleri sayesinde çeşitli sektörlerde inovasyonlar serbest bırakılıyor. Ayrıca, ödenmeyen gelir, fazla mesai ücreti ve sosyal güvenlik vergilerindeki indirimlerle bu çeyrekte ABD tüketicilerine önemli bir vergi iadesi sağlanacak ve bu durum, reel harcanabilir gelir büyüme oranının yüzde 2 civarından yüzde 8.3’e yükselmesine neden olabilecek.

Vergi Politikalarındaki Değişiklikler

Wood’un yatırımcı mektubunda, işletmelere yönelik etkili vergi oranının neredeyse yüzde 10’a azalması öngörülüyor ve bu oranın küresel olarak en düşük oranlardan biri olduğu belirtiliyor. ABD’de bir üretim tesisi inşaatına 2028 sonuna kadar başlanması durumunda, işletmeler ilk yıl içinde tam amortisman elde edebileceklerdir. Bu politikalar, geçtiğimiz yıl yürürlüğe giren bütçede kalıcı olarak tesis edildi ve 1 Ocak 2025’ten itibaren geriye dönük olarak uygulanmaktadır.

Üretim ve Verimlilik Artışlarıyla İlgili Beklentiler

Wood, yapay zekânın yanı sıra enerji depolama, halka açık ref="/wiki/article/blockchain-60">blok zinciri teknolojisi ve çoklu-omik teknolojiler gibi yeni ve yenilikçi teknolojik platformların üretkenlik artışını sürdürülebilir yeni zirvelere taşıyacağını belirtmektedir. ABD’nin nominal GSYH büyüme oranının önümüzdeki yıllarda %6 ila %8 arasında kalması bekleniyor ve bu büyüme, büyük ölçüde %5 ila %7 arasında üretkenlik artışından, %1’lik iş gücü artışından ve %-2 ila %1 arasında değişen bir enflasyon oranından kaynaklanacak.

AI ve diğer dört yenilikçi platform tarafından sağlanan deflasyonist etki, 1929’da meydana gelen büyük teknolojik devrim dönemine benzer bir ekonomik ortam şekillendirecektir. O dönemde, kısa vadeli faiz oranları nominal GSYH büyümesi ile senkronize olurken, uzun vadeli oranlar teknolojik refahla birlikte gelen deflasyonist alt akımlara yanıt olarak tersine döndü ve getiri eğrisini ortalama yaklaşık 100 baz puan tersine çevirdi.

Altın ve Bitcoin’in Fiyat Hareketleri

2025 yılında altının fiyatı %65 artarken, Bitcoin’in fiyatı %6 azaldı. Birçok gözlemci, altının fiyat artışını enflasyon risklerine bağlarken, Wood, global servet artışının (MSCI Global Stok Endeksi’ndeki %93’lük artışla kanıtlandığı gibi) global altın arzının yıllık büyüme oranını (%1.8) aştığını belirtiyor. Aynı dönemde Bitcoin’in fiyatı %360 artarken, arz büyüme oranı yılda sadece %1.3 idi.

Bitcoin’in ve altının madencilerinin bu fiyat sinyallerine tepkileri önemli ölçüde farklı olabilir: Altın madencileri altın üretimini artırarak karşılık verebilirken, Bitcoin böyle bir artışı gerçekleştiremez. Matematiksel hesaplamalara göre, Bitcoin’in yıllık büyüme oranı önümüzdeki iki yıl boyunca yaklaşık %0.82 olacak ve daha sonra ortalama %0.41’e düşecektir.

Altının Uzun Vadeli Görünümü ve Bitcoin ile Karşılaştırılması

M2 para arzı oranına göre ölçülen altın fiyatı, son 125 yılda yalnızca bir kez bu seviyenin üzerinde olmuştur; 1930’ların başında, Büyük Buhran sırasında. O dönemde altının fiyatı ons başına 20.67 dolara sabitlenmişti ve M2 para arzı yaklaşık %30 azalmıştı. Son yıllarda, altın/M2 oranı, 1980’de enflasyon ve faiz oranlarının çift haneli sayılara yükseldiği önceki zirveyi aşmıştır.

Bu oranın uzun vadeli düşüşü, hisse senedi piyasasının güçlü getirileri ile yakından ilişkilendirilmiştir. Ibbotson ve Sinquefield araştırmasına göre, 1926’dan bu yana hisse senetleri yıllık yüzde 10 bileşik getiri sağlamıştır.

Özellikle stratejik yatırımcılar için, Bitcoin’in altın karşısındaki getirileri ve diğer önemli varlık sınıflarından daha düşük korelasyonu göz önünde bulundurulmalıdır. Bitcoin’in altınla olan düşük korelasyonu, S&P 500 endeksinin tahvillerle olan bağıntısından bile daha düşüktür. Buna göre, önümüzdeki yıllarda daha yüksek risk ayarlı getiri arayan yatırımlar için Bitcoin iyi bir çeşitlendirilmiş yatırım seçeneği olmalıdır.

ABD Dolarının Geleceği

Son yıllarda ABD öne çıkan söylemlerden biri “ABD istisnailiğinin sona erdiği” iddiası oldu. Dolar 1973’ten bu yana en büyük ilk yarı düşüşünü ve 2017’den bu yana en büyük yıllık düşüşünü yaşadı. Geçen yıl, ticaret ağırlıklı dolar endeksi (DXY) ile ölçülen dolar ilk yarıda %11 ve tüm yıl için %9 oranında değer kaybetti. Önümüzdeki dört yıl içinde ABD dolarının değer kazanması beklenebilir, çünkü ABD yatırım getirilerinin dünyanın diğer bölgelerindeki getirileri geride bırakacağı ve doların değeri artıracağı ön görülmektedir. Trump yönetiminin ticari ve ekonomik politikaları, Reaganomics dönemindeki durumla benzerlik göstermekte ve o dönemde dolar kuru neredeyse iki katına çıkmıştır.

AI Hype: Yükselen Teknoloji Yatırımları ve Pazarın Değerlemesi

Yapay Zeka’nın gelişimi, 1990’ların sonlarından bu yana en yüksek seviyesini gördüğünden, 2025’te veri merkezi sistemlerine yönelik yatırım (bilgisayar, ağ donanımı ve depolama ekipmanları dahil) %47 artarak neredeyse 500 milyar dolara ulaşmış ve 2026’da %20 daha büyüyerek yaklaşık 600 milyar dolara ulaşması beklenmektedir. Bu önemli yatırım, “Bu yatırımdan hangi getiri sağlanacak ve bu nerede görülecek?” sorusunu gündeme getiriyor.

Ayrıca, yarı iletken sektör ve halka açık büyük bulut şirketlerinin yanı sıra, halka arz öncesi AI yerli işletmelerinin de büyüme ve yatırımdan geri dönüş sağladığını belirtmekte fayda var. AI şirketleri tarihteki en hızlı büyüyen şirketler arasında yer almaktadır. Araştırmamız, tüketicilerin AI’yi benimseme hızının 1990’lardaki internet benimseme hızının iki katı olduğunu göstermektedir.

2025’in sonunda, OpenAI ve Anthropic’in yıllık gelirlerinin sırasıyla 20 milyar dolar ve 9 milyar dolar olacağı bildirilmiştir. Bu rakamlar, geçen yılın aynı döneminde elde edilen 1.6 milyar dolar ve 100 milyon dolara göre sırasıyla 12.5 kat ve 90 kat büyümeyi temsil ediyor!

OpenAI’nın Uygulama Başkanı Fidji Simo’nun ifadesine göre, “AI modellerinin yetenekleri, çoğu insanın günlük yaşamlarında deneyimlediğinden çok daha ileri seviyede ve 2026, bu farkı kapatma yılı olacak. AI alanının liderleri, önde gelen araştırmaları gerçek anlamda bireyler, işletmeler ve geliştiriciler için kullanışlı hale getiren ürünlere dönüştürebilenler olacak.” Bu yıl, daha insan odaklı, sezgisel ve entegrasyona açık kullanıcı deneyimleriyle, bu alanda önemli ilerlemeler bekleyebiliriz.

Sıkça Sorulan Sorular

Wood’un 2026 tahminleri nelerdir?

Wood, ABD ekonomisinin “sarmalanmış bir yay” gibi güçlü bir canlanma yaşayacağını ve ABD dolarının değer kazanmasının altın üzerinde baskı yapabileceğini öngörüyor. Ayrıca, Bitcoin’in bağımsız bir fiyat hareketi sergileyebileceğini belirtiyor.

ABD’nin ekonomik büyüme beklentileri nelerdir?

ABD’nin nominal GSYH büyüme oranının, önümüzdeki yıllarda üretkenlik artışları sayesinde %6 ila %8 arasında olması bekleniyor.

AI’nın ekonomik etkisi nedir?

AI yatırımları, ekonomik büyümeyi destekleyebilir ve piyasa değerlemelerinde önemli bir rol oynayabilir. AI’nin benimsenme hızı, internetin 1990’lardaki benimsenme hızının iki katıdır.

Altın ve Bitcoin karşılaştırması nasıl yapılır?

Altın ve Bitcoin, farklı varlık sınıfları olarak değerlendirilir. Altın arzının artışına karşı Bitcoin sabit bir arz mekanizmasına sahiptir, bu da iki varlığı benzersiz kılar.

ABD dolarının gelecekteki durumu ne olabilir?

ABD dolarının değer kazanması bekleniyor çünkü ABD’nin yatırım getirileri dünya genelindeki getirileri aşabilir ve doların değerini artırabilir.