Kripto Varlık Piyasalarındaki Zayıflama: ETF’ler, DAT ve Genel Piyasa Görünümü

Anahtar Çıkarımlar

• Kripto varlık piyasasında ETF ve DAT gibi ana finansman kanallarının talebi düşüyor, bu da piyasa üzerinde baskı oluşturuyor.
• Makroekonomik belirsizlikler ve teknoloji hisselerindeki zayıflama, riskten kaçış davranışını artırarak piyasayı olumsuz etkiliyor.
• Ekim ayındaki büyük likidasyon, özellikle sürekli vadeli işlemler ve DeFi piyasalarda yeniden dengeleme sürecini hızlandırdı.
• Mevcut piyasa likiditesi düşük seviyelerde kalarak piyasanın kırılgan olmasına neden oluyor ve aşırı fiyat dalgalanmalarını daha olası hale getiriyor.
• Makroekonomik koşullar ve ana finansman kanallarındaki iyileşme, piyasanın istikrar kazanmasına katkıda bulunabilir.

WEEX Crypto News, 2025-11-27 09:40:32

Kripto varlık piyasaları son zamanlarda ETF ve Kripto Varlık Hazine Yönetimi (DAT) gibi temel finansman kanallarından kaynaklanan çeşitli baskılarla karşı karşıya kaldı. Bu kanalların zayıflaması, genel piyasanın likidite problemiyle birleşince, yatırımcılar için önemli bir endişe kaynağı haline geldi. Aynı zamanda, makroekonomik faktörler de kripto varlıklar üzerindeki riskten kaçınma davranışını daha da vurguladı ve piyasanın kısa vadede nasıl şekilleneceğine dair önemli ipuçları sundu.

Makroekonomik Faktörlerin Kripto Piyasasına Etkisi

Kripto para birimleri, özellikle Bitcoin, diğer ana varlık sınıflarından gittikçe kopmaya başladı. Altın gibi “güvenli liman” varlıkları 2025 yılında büyük bir getiri sağlarken, teknoloji hisseleri beklenen performanslarını gösteremedi. Bu durum, kripto paraların özellikle Bitcoin’in, piyasalardaki değişikliklere ve finansal kriz dönemlerindeki risk azaltma davranışlarına hassas olduğunu gösteriyor. Yıl boyunca, altın %50’nin üzerinde değer kazanırken, ABD Nasdaq gibi teknoloji endeksleri dördüncü çeyrekte ivme kaybetti. Bunun nedeni, ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine yönelik beklentilerin değişkenliği ve yapay zeka kaynaklı bir boğa piyasasının sürdürülebilirliğine ilişkin endişeler oldu. Bu makro değişkenler, kripto piyasasındaki risk algısını daha da karmaşık hale getirdi.

ETF ve DAT’lerde Meydana Gelen Değişiklikler

Bitcoin’in tarihsel olarak sıkı bir şekilde bağlı olduğu ETF’ler, son haftalarda yoğun satış baskısı altında kaldı. Özellikle 2025’te yaşanan büyük düşüş, ETF’lerde 49 milyar dolarlık bir çıkan açık verirken, bu eğilim Bitcoin’in genel piyasa gücü ve sürdürülebilirliği hakkında önemli sorular doğurdu. Bununla birlikte, zincir üzerindeki Bitcoin birikimi artmaya devam ediyor. Sadece BlackRock’un IBIT ETF’si yaklaşık %60 oranında pazarın toplam Bitcoin ETF arzını temsil ediyor ve piyasanın bu kanaldan olumlu bir dönüş yapma potansiyelini gösteriyor. History, risk iştahı yükseldiğinde ETF talebinin Bitcoin arzını emen kilit bir güç olduğunu gösteriyor.

DAT’ler de benzer şekilde sıkıntılarla karşı karşıya. Kripto varlık fiyatlarındaki düşüş, DAT’lerin hisse değerlerini ve varlık portföylerini küçülttü ve bu da şirketlerin yeni sermaye çekme yeteneğini zayıflattı. DAT’lerin, özellikle küçük ölçekli olanların, piyasadaki değişimlere karşı daha duyarlı olduğu gözlemlendi. Bu eğilim, DAT’lerin hisse senedi veya borç senetleri yoluyla yeni sermaye artırmalarını kısıtladı. Piyasa liderlerinden Strategy, ortalama 74,333 dolar maliyetle 649,870 Bitcoin’in yaklaşık %3.2’sini elinde bulunduruyor. Bitcoin’in fiyatlarındaki artışla birlikte bu DAT şirketinin büyüme hızı artmış, ancak son dönemde yavaşlamış bulunuyor. Bu da, mevcut piyasa dalgalanmaları altında DAT’lerin nasıl bir strateji benimsemesi gerektiğini ortaya koyuyor.

Kripto Piyasasında Kaldıraç Etkisi: Sürekli Vadeli İşlemler, DeFi ve Likidite Darboğazı

Ekim ayında piyasalarda yaşanan likidasyon dalgası, kripto piyasasının farklı katmanlarında önemli bir kaldıraç azalmasına neden oldu. Sürekli vadeli işlemler piyasası, birkaç saat içinde tarihinin en büyük tasfiye dalgalarından birine maruz kaldı. Özellikle marjlar azalan Hyperliquid, Binance ve Bybit borsalarında kaldıraçlı pozisyonlar %30’dan fazla düştü. Ekim ortalarında yaklaşık 900 milyar dolarlık borç kapandı ve vadeli işlemler piyasasındaki kaldıraç seviyesi dikkat çekici bir şekilde azaldı. Bu tür piyasa düzeltmeleri, sistem içindeki risklerin etkin bir şekilde temizlenmesini sağladı.

Finansal piyasalardaki dengeyi bozan unsurlar, yukarıda belirtildiği üzere yalnızca vadeli işlemlerle sınırlı değil, aynı zamanda DeFi ve spot piyasalarda da derin etkilere sahip. DeFi kredi piyasası, sistematik bir şekilde borç verme ve borç alma stratejilerini yeniden değerlendirme süreciyle karşı karşıya kaldı. Aave V3 gibi platformlar, kullanıcıların bilanço risklerini düşürmeleri ve DeFi’deki kredi genişlemesini kısıtlamaları nedeniyle aktif kredi miktarlarında düşüş yaşadı. Stablecoin’ler üzerinden yapılan borçlanmalar, özellikle Ethena’nın USDe ile ilgili açıktaki olaylarının ardından %65 oranında azaldı ve bu da sentetik dolar pozisyonlarının likidasyonuna yol açtı. Bu dalgalanmalar, borç verme fazlalığını azaltırken, DeFi mekanizmasındaki pivot noktalarını yeniden tanımladı.

Farklı bir perspektiften bakıldığında, Ekim ayında gerçekleşen tasfiye dalgası sonrası spot piyasadaki likidite hala düşük seviyelerde seyrediyor. Elde edilen verilere göre, Bitcoin, Ethereum ve Solana gibi para birimlerinin işlem derinlikleri hala Ekim başındaki seviyelerin %30-40 altında. Azalan emir defteri derinliği ve düşük likidite, özellikle küçük ölçekli işlemlerin orantısız fiyat dalgalanmalarına yol açabileceğini gösteriyor. Ana akım para birimlerinin dışında kalan altcoinlerin likidite durumu daha da kötü. Piyasa likiditesi konusundaki bu yavaşlama, piyasanın gelecekteki davranışlarına dair belirsizliği artırıyor.

Sonuç: Piyasa Güçlüklerinden Çıkış Yolları

Bu yazıda ele aldığımız üzere, kripto varlık piyasası, çeşitli finansal ve makroekonomik baskılarla karşı karşıya. Ancak bu zorluklar, piyasaların kendini yeniden değerlendirme ve daha sağlıklı, sürdürülebilir bir sistem oluşturma fırsatını da beraberinde getiriyor. ETF ve DAT gibi ana fon kanallarında bir toparlanma sağlanabilirse, spot piyasada da likidite artışı sağlanabilir ve bu durum piyasanın istikrar kazanmasına yardımcı olabilir. Öte yandan, makroekonomik faktörler—özellikle riskten kaçış davranışı—kripto piyasaları için önemli bir direnç noktası olarak kalacaktır.

Makroekonomik iyileşmeler ve bu ana fon kanallarının toparlanması, kripto varlık piyasasının sürdürülebilir bir büyüme yakalaması için önemli olacaktır. Bu dinamikler, piyasaların temel dayanakları olan risk yönetimi ve yatırımcı güvenini yeniden kazanmasının önünü açabilir. Bu süreçler, piyasanın sadece kısa vadeli değil uzun vadeli potansiyelini değerlendirme ve yatırımcılar için daha dirençli bir ortam oluşturma noktasında önem arz ediyor.

Sıkça Sorulan Sorular (SSS)

Kripto varlık piyasasında likidite neden bu kadar önemli?

Likidite, piyasanın dalgalanmalara karşı dayanıklılığını belirleyen bir faktördür. Yeterli likidite, yatırımcıların fiyatları büyük ölçüde etkilemeden al-sat yapabilmesine olanak tanır.

ETF’lerin kripto piyasasındaki rolü nedir?

ETF’ler, kripto varlıkları daha geniş bir yatırımcı kitlesi için erişilebilir hale getiren, piyasaların kurumsal ve bireysel yatırımcılar nezdinde benimsenmesini artıran önemli yatırım araçlarıdır.

Bitcoin’de ne tür olaylar fiyat dalgalanmalarına neden olabilir?

Bitcoin fiyatı, makroekonomik gelişmeler, regülasyon değişiklikleri, likidite sorunları gibi çeşitli faktörlerden etkilenerek dalgalanabilir. Özellikle büyük tasfiye olayları ve ETF akışlarındaki değişimler fiyat oynaklığını artırır.

Kripto piyasasında risk yönetimi nasıl yapılır?

Risk yönetimi, portföy çeşitlendirmesi, piyasa analizleri ve uygun kaldıraç kullanımı gibi stratejilerle sağlanabilir. Piyasa belirsizlikleri ve volatilite göz önünde bulundurularak kararlar alınmalıdır.

Makroekonomik belirsizlikler kripto piyasalarını nasıl etkiliyor?

Makroekonomik belirsizlikler, yatırımcı güvenini etkiler ve risk algısını değiştirebilir. Bu durum kripto para biriminde likiditeyi azaltabilir ve piyasa reaksiyonlarını öngörülemez hale getirebilir.