观点:代币应捕获链上价值,股权应捕获链下价值
BlockBeats 消息,12 月 24 日,加密货币风险投资公司 Variant Fund 首席法务官 Jake Chervinsky 在社交媒体发文表示,「关于代币与股权的争论,其实才刚刚开始。许多加密项目诞生于美 SEC 前主席 Gary Gensler 时代,当时强监管压力迫使开发公司将几乎所有价值都导向股权,而不是代币。如今,政策环境正在发生变化,新的机会随之出现,要弄清楚代币和股权如何(或者是否)能够良好协同,还需要大量时间与实验。而这一轮实验期,正在此刻开启。
我对 Aave 的具体情况并没有特别立场,只想强调一点:清晰度永远是最重要的。代币持有人必须清楚地知道自己究竟拥有什么、能控制什么,以及不能控制什么。代币价值捕获的设计空间极其广阔,远远大于传统股权。我认为,在相当长一段时间内,都不太可能像股票那样形成一套标准化的代币模型。我们认为代币应当承载链上价值,股权应当承载链下价值。代币所解锁的核心创新,是对数字财产的自我主权式所有权。代币使得持有人可以在不依赖链下中介的情况下,直接拥有并控制链上基础设施。
而链下价值则不同。代币持有人无法直接拥有或控制链下收入或资产,因此在大多数情况下,这些价值应当归属于股权,而非代币。当然,其他模式同样可能行得通。有些项目可能选择单一资产模型,完全不设股权;也有些项目可能决定将其代币视为代币化证券,并适用未来 SEC 为该市场制定的新规则。」
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