HTX Research最新研报丨Sonic：DeFi 新范式的样本

当行业还在为 Layer2 扩容争论不休时，Sonic 以一场「底层革命」给出了新答案。近日，HTX Research 发布最新研报《Sonic：DeFi 新范式的样本》，详情拆解新公链 Sonic，其在完全兼容 EVM 的前提下，通过重构虚拟机、存储引擎与共识机制，实现 2000+ TPS 吞吐量、0.7 秒交易最终确认、单笔交易成本 0.0001 美元，性能碾压主流 Layer1，甚至超越多数 Layer2 方案。颠覆性能极限的 Sonic 正在重塑公链基础设施，让公链正式进入「秒级时代」。

Sonic 的革新之路：2000+ TPS、0.7 秒确认、近乎零成本

Fantom Opera 作为基于有向无环图（aDAG）的高性能公链，早期凭借高吞吐和快速确认能力崭露头角，但随着链上生态扩张，其传统 EVM 架构的瓶颈逐渐显现：状态存储膨胀、节点同步缓慢、执行效率受限。为此，Fantom 推出全新升级方案 Sonic，旨在不依赖分片或 Layer2 的情况下，通过底层重构实现性能跨越。

Sonic 由重组后的 Sonic Labs 主导开发，核心团队汇聚行业顶尖人才：CEO Michael Kong、CTO Andre Cronje（Yearn Finance 创始人）及首席研究官 Bernhard Scholz。团队历时两年半，从虚拟机、存储引擎到共识机制全面优化，最终打造出独立新链 Sonic，兼容 EVM 的同时实现超 2000 TPS、0.7 秒最终确认、0.0001 美元单笔成本，存储效率提升 90%，节点同步时间从数周缩短至两天内。

技术突破：三位一体的性能飞跃

· SonicVM：全新虚拟机动态编译 EVM 字节码，缓存高频操作（如 SHA3 哈希），跳转指令预分析，使执行效率提升数倍，支撑高吞吐需求。

· SonicDB：采用分层存储设计，分离实时状态（LiveDB）与历史数据（ArchiveDB），压缩 90% 存储空间，降低节点运维门槛，增强去中心化。

· Sonic Gateway：类 Layer2 跨链桥接以太坊，通过批量处理机制平衡安全与效率，支持资产双向迁移，无缝对接以太坊生态。

代币经济：开发者与用户的双重激励

Sonic 推出原生代币 S，与旧代币 FTM 1:1 兑换，承担 Gas 支付、质押治理等功能。其创新机制包括：

· Gas Fee Monetization（FeeM）：开发者最高可获得 90% 的交易费分成，激励生态应用创新；非 FeeM 应用则 50% 费用销毁，抑制通胀。

· 积分空投体系：用户通过持币、参与 DeFi 或生态交互获取积分（Passive/Activity Points 及 Gems），兑换总计 2 亿枚 S 代币，形成「使用即挖矿」的正向循环。

稳定币生态：嵌套收益与逆势增长

在 2025 年市场低迷期，Sonic 链上 TVL 逆势增长超 500%，稳定币规模突破 2.6 亿美元，核心驱动力来自高杠杆收益策略：

· Silo v2 循环存借：通过质押 S 代币借入稳定币，叠加最高 20 倍杠杆，捕获多重积分与利差收益。

· Euler+Rings 组合：存入 USDC 铸造超额抵押稳定币 scUSD，结合杠杆功能实现 10 倍收益放大，同时获取 Sonic 积分与协议空投。

· Shadow DEX 流动性挖矿：提供主流交易对流动性，年化收益达 169%，并享受交易手续费分成。

生态未来计划引入 RWA（真实世界资产）收益与链下支付场景，通过合规资产背书与消费应用扩展，构建可持续的稳定币使用闭环。

DeFi 基建创新：自适应 AMM 与动态风控

Sonic 核心 DEX FlyingTulip 由 Andre Cronje 设计，集成交易、借贷与杠杆功能，关键技术突破包括：

· 自适应 AMM 曲线：结合 Curve V2 流动性聚集优势，引入外部预言机监测波动率，动态调整曲线形态——低波动时接近恒定和曲线（低滑点），高波动时趋近恒定乘积曲线（防流动性枯竭），无常损失降低 42%，资本效率提升 85%。

· 动态 LTV 借贷模型：借鉴 Curve 的 LLAMMA 清算机制，但根据市场波动率实时调整抵押率（LTV）。例如，ETH 抵押借贷率可从平静期的 80% 骤降至波动期的 50%，降低系统性风险。

结语：DeFi 2.0 的样本意义

Sonic 凭借「高性能+嵌套收益+低门槛」三重优势，TVL 有望在 12 个月内突破 20 亿美元，代币 S 市值或冲击数十亿美元。其模式为行业树立了新范式：以链上效率与真实收益替代流动性炒作，可能引发公链竞争逻辑的根本性转变。

潜在风险集中于技术层面，包括自适应 AMM 依赖外部预言机，若喂价被攻击可能导致流动性池异常；高杠杆策略在极端行情下面临清算风险，需结合对冲工具（如永续合约空单）管理波动。

从宏观视角看，Sonic 有望成为 2025 年 DeFi 复苏浪潮中的黑马，其稳定币生态的成功为生态代币 S 及整体网络价值创造了广阔的上升空间。Sonic 的崛起验证了一个关键命题：在熊市中，通过机制创新与性能突破，DeFi 仍可构建「收益堡垒」，吸引理性资金长期留存。其嵌套收益模型、开发者激励体系及高效基础设施，为行业提供了可复用的模板。若成功整合 RWA 与支付场景，Sonic 或将成为连接链上收益与真实经济需求的桥梁，推动 DeFi 进入大规模应用的新阶段。

阅读完整报告，请访问：https://square.htx.com/wp-content/uploads/2025/04/HTX-Research-Zui-Xin-Yan-Bao.pdf

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